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在进行链上整体资金流动分析之外，我们进一步选取了几项关键链上活动指标，用以评估各区块链生态的真实使用热度与活跃度。这些指标包括每日交易量、每日 Gas 费用、每日活跃地址数与跨链桥接的净流量，涵盖了用户行为、网络使用强度与资产流动性等多个维度。相较于仅观察资金流入流出，这些链上原生数据能更全面反映公链生态的基本面变化，帮助判断资本流向背后是否伴随实际使用需求与用户增长，从而识别出具有持续性发展的网络基础。
据 Artemis 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，Solana 以超过 29.7 亿笔的月度交易量稳居主流公链首位，展现出强劲的链上吞吐能力与活跃的生态交互水平。【1】其高频交易不再局限于 Meme、Bot 等热点应用，正在持续延伸至稳定币、RWA 与金融工具等更深层场景。过去一周，机构在 RWA 与稳定币领域加速布局：市值 900 亿美元的 Fiserv 宣布将在 Solana 上部署稳定币；Republic Crypto 推出 rSpaceX 股票代币化产品，进一步拓展 Solana 在私募市场的应用边界。
除 Solana 外，Base 也延续强劲增长态势，6 月累计交易量达 2.92 亿笔，明显领先 Arbitrum（6,270 万笔）与 Polygon PoS（1.01 亿笔），稳居 Layer 2 第二梯队前列。近期，Base 持续拓展现实应用场景。6 月，电商平台 Shopify 宣布支持 Base 链上的 USDC 支付，覆盖全球超过 30 个国家的商户，标志其正式进入主流支付体系。与此同时，摩根大通也已启动存款代币 JPMD 在 Base 上的部署试点，推动银行级资产上链，进一步强化其在 RWA 与金融场景中的实用性。
根据 Artemis 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，以太坊重新夺回链上手续费收入榜首位置，单月创收达 3,907 万美元，稳固其在高价值交互领域的领先地位。Solana 本月则录得 3,054 万美元收入，略低于以太坊，排名第二。【2】然而回顾 5 月，Solana 曾短暂超越以太坊，单月手续费高达 5,306 万美元，成为当月收入最高的公链，显示其在特定阶段拥有强劲的交易动能与应用爆发力。
Bitcoin 以 1,475 万美元排名第三，尽管交易笔数与活跃地址均不及 Solana，但作为价值储存与 BTC L2 生态逐步萌芽的主网，仍保有较强的手续费创造能力。Base 本月收入则出现环比下滑，从 5 月的 587 万美元降至 6 月的 487 万美元，尽管仍显著领先 Arbitrum（168 万美元）与 Polygon PoS（约 23 万美元），但成长动能略有放缓，需观察其现实应用与资金导入的持续性。
据 Artemis 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，Solana 以日均 480 万个活跃地址持续稳居公链榜首，不仅遥遥领先其他 Layer 1，也大幅超过大多数 Layer 2 网络。Solana 的用户活跃度主要受益于 Meme 币、自动化交易机器人（Bot）、稳定币支付及新兴 RWA 场景的高频交互，其链上交互已从炒作型应用扩展至真实资产落地与支付生态，具备明显的用户留存优势。【3】
根据 Artemis 数据，截至近一个月，以太坊以 51 亿美元的资金净流入稳居主导地位，展现出强劲的吸金能力；Polygon PoS 紧随其后，录得 2.63 亿美元净流入，延续温和增长趋势。相较之下，Layer 2 网络 Base 则出现高达 50 亿美元的资金净流出，成为本轮资本撤离最显著的公链。【4】本轮资金流向延续了前几周的结构性趋势：以太坊受益于 Pectra 升级、ETH 现货ETF持续净流入、机构增持不断等多重利好，叠加 DeFi 板块热度回升与监管政策边际缓和，进一步巩固了其“高流动性 + 高共识”的核心地位。
Polygon 的资金回流或与其近期生态布局有关。Polygon Labs 联合加密做市商 GSR 推出专注 DeFi 的 Layer2 网络 Katana，聚焦解决资产碎片化与收益不可持续问题。Katana 采用中心化筛选机制，并通过 VaultBridge 将资金回流主网借贷后返利至链上，形成高效闭环，吸引机构与高净值用户。此举不仅强化了 Polygon 在 DeFi 领域的定位，也带来更具差异化的 Layer2 叙事。Polygon 近期录得的 2.63 亿美元净流入，或正体现市场对 Katana 模式与未来潜力的积极预期。
尽管 Base 近期录得较大规模的资金净流出，但这更可能是阶段性回调所致，而非生态走弱。事实上，在 6 月中旬，Base 曾迎来强劲资金流入，受益于 Coinbase 深度整合、与 Shopify 合作拓展 USDC 支付场景，以及摩根大通在链上测试存款代币等多项利好落地，生态热度快速升温。目前 Base TVL 达 34 亿美元，稳定币市值 41 亿美元，核心协议如 Aerodrome、Spark、Stargate 和 Moonwell 表现强劲。短期资金流动或受市场轮动与套利影响，中长期来看，Base 仍具备持续扩张与资金回流的潜力。【5】
在比特币价格持续盘整于历史高位区间之际，链上数据呈现出多项结构性变化，反映出市场参与结构与资金行为的深度调整。为更全面理解当前行情背景与潜在风险方向，本文将聚焦三项关键链上指标进行解析：链上交易笔数与平均交易金额变化、经实体调整的转账金额结构（Entity-adjusted Volume Breakdown），以及成本基础分布（Cost Basis Distribution, CBD）热力图。通过这三项指标的交叉观察，可望厘清当前链上活动降温背后的成因、机构资金对市场主导力的增强，以及支撑区间的结构性意义，从而为判断后续走势提供更具参考价值的数据依据。
据 Glassnode 数据，尽管比特币价格自 2024 年底至 2025 年持续上涨，目前稳居在 100,500 USDT 附近，但链上交易量却呈现明显下滑趋势，形成了“价涨量缩”的背离格局。2024 年下半年期间，比特币网络的日均交易笔数维持在 50 万至 70 万之间，整体活跃度处于相对高位。然而自 2025 年初以来，链上交易笔数持续回落，目前已降至 35 万至 40 万笔之间，创下近两年来的最低水平。【6】
链上转账金额结构（经实体调整）Relative Transfer Volume Breakdown by Size (Entity-Adjusted)，指标用于衡量比特币网络中不同金额区间的转账，在整体链上结算量中所占的相对比例。通过对转账金额进行分类，并排除交易所内部归集等非真实价值流动，仅保留经“实体调整”后的实际转账行为，使结果更贴近真实的经济活动。该指标反映了比特币网络中资金流动的结构性变化，尤其在观察机构资金参与程度方面具有代表性。
据 Glassnode 数据，2025 年 6 月比特币网络正呈现出高度机构化趋势，特别是高价值交易在整体链上结算中的主导地位愈发显著。链上转账金额结构指标显示，单笔金额超过 10 万美元的交易占比已升至 89%，相较于 2022 年 11 月的 66%，提升了整整 23 个百分点。该指标通过识别并排除交易所内部归集等非实际资金流动，仅保留经实体调整后的真实转账数据，更准确反映链上经济活动结构的变化。这意味着比特币网络中的绝大多数结算量，已经由高净值参与者和机构主导，小额散户交易所占比重则逐渐边缘化。【9】
据 Glassnode 数据，目前 BTC 价格走势正围绕 93,000 至 100,000 USDT 之间的关键结构性支撑区间震荡，该区间正是链上成本分布最密集的地带之一。从图中可以观察到，自 2025 年第一季高点形成以来，大量比特币的持仓成本便落在这一范围内，构成了坚实的链上支撑带。这也解释了为何近期比特币在回调至 99,000 USDT 附近时能够快速止跌反弹，显示该区域对市场情绪具有稳定作用。【10】
2025 年 6 月，综合交易量、手续费收入、活跃地址与资金流向等关键链上指标看，Solana 凭借 Meme、Bot、稳定币支付与 RWA 场景的高频交互，持续稳居链上活跃度与生态热度首位，展现出高度的用户黏性与交互密度。Base 虽出现阶段性资金净流出，但在稳定币、机构试点与社交生态的驱动下，链上交互数据仍维持增长态势，已逐步确立其在 Layer 2 赛道中的领先地位。以太坊则受益于技术升级与机构利好稳固核心地位，并吸引主流资金回流。整体而言，链上生态竞争正加速从“技术领先”转向“用户驱动”与“场景落地”，未来的资本配置将围绕高频交互能力、真实应用场景与资金承载效率展开。
比特币方面，尽管整体仍处于高位震荡区间，但链上数据显示出结构性转变：交易频次下降而单位金额上升，显示散户活跃度趋缓、而机构与高净值账户的比重不断提升；此外，从链上转账金额结构与历史持仓成本分布分析，市场支撑正聚焦于 93,000–100,000 USDT 区间，逐步强化其“高价值清算网络”定位。若后续价格企稳并维持结构性支撑，仍具备延续上行趋势的条件；反之，一旦失守关键支撑区间，链上数据或将率先揭示市场结构的转弱信号。
从每日交易量走势看，自 3 月中旬正式上线以来，平台整体交易活跃度快速提升，并在 5 月初达到单日峰值 6 亿美元。之后虽然波动加剧，但整体维持在 2~5 亿美元/日区间，反映出即使 Meme 币热度略有退潮，平台仍拥有稳定的资金流动性与交易需求。此外，累计交易量持续平稳上升，未见明显流动性枯竭或用户流失迹象。考虑到所有完成 Pump.fun 募集曲线的项目都会自动迁移至 PumpSwap，未来平台的资金承接能力与交易动能有望进一步增强，进一步巩固其在 Solana 上的 DEX 主导地位。
根据 Dune 的 Solana 全链 DEX 数据，2025 年 6 月 30 日，Solana 链上 DEX 总交易量达到 125 亿美元，其中 PumpSwap 独占 105 亿美元，市占率超过 84%，远超 Raydium（7.64 亿美元）与 Orca（5.59 亿美元），展现出其在交易层面的绝对领先地位。【12】对比历史数据可以发现，Solana 链上 DEX 活跃度曾在 2024 年底迎来爆发性增长，尽管后续整体交易量略有回调，但自 2025 年第二季度起明显回暖，而 PumpSwap 的强势崛起正是驱动这一轮增长的关键因素。
综上所述，PumpSwap 凭借简化的发币流程、交易挖矿机制以及强互动性的社区文化，在短短数月内迅速崛起，已跃升为 Solana 生态中交易量最大、用户最活跃的 DEX 平台之一。无论是交易规模、市占率，还是活跃钱包与交易笔数，均展现出极强的成长动能与网络效应。随着更多 Pump.fun 项目的迁移与生态整合推进，PumpSwap 有望持续扩大其市场领先优势，成为 Meme 币赛道中不可忽视的核心基础设施。
这波热度背后并非空穴来风，链本身在技术性能、生态扩张与资本支持方面亦同步进展，构筑了 SEI 当前市场表现的坚实基础。截至 2025 年 6 月 30 日，Sei 公链总锁仓量（TVL）突破 6.09 亿美元，创下历史新高。【15】从图中走势来看，自 2024 年第四季度以来，Sei 的 TVL 逐步上升，尤其在 2025 年进入爆发阶段，呈现出明显的资金加速流入趋势。这不仅反映出 Sei 在 DeFi 与 GameFi 等多元生态的扩展，也显示其基础架构与性能优化逐渐获得市场肯定。
在链外层面，Sei 也不断扩大其金融资本合作布局：Canary Capital 已向美国监管机构提交 SEI ETF 申请，欧洲的 Valour 则上线相关 ETP 产品，进一步拓展全球机构投资者的接触面。此外，Circle 亦在 IPO 文件中公开其为 Sei 的主要投资者之一，为其在稳定币赛道的发展带来更强背书。链上生态方面，多个 dApp 日收入创下新高，部分项目跻身全链营收前百，生态活跃度显著提升，为 TVL 持续增长提供了有力支撑。【16】
除了资金锁仓规模持续增长外，Sei 在链上交易活跃度方面同样表现突出。交易量作为衡量生态实际使用度与用户参与度的重要指标，其持续放量进一步验证了 Sei 链在用户端的实际吸引力与交易基础设施的高效性能。根据 DefiLlama 数据，截至 6 月 30 日，Sei Network 已跻身 DEX 交易量排名前十五的区块链，单日交易量一度突破 9,400 万美元，创下历史新高。自 2025 年 4 月以来，其链上 DEX 交易量持续增长，整体走势呈现阶梯式上扬，近期更是连续多日录得 6,000 万至 1 亿美元区间的高位表现，显示出交易活跃度与资金使用频率显著增强，进一步印证了 Sei 生态的繁荣发展与市场热度的持续上升。【17】
Sei 正站在链上生态扩展、链外政策支持与资本关注的交汇点上。无论是 TVL、交易量还是活跃度均创下历史新高，展现出其作为高性能交易公链的强劲动能与成长潜力。随着 EVM 兼容性增强、稳定币合作落地以及全球金融产品（如 ETF、ETP）接连推进，Sei 不仅在技术层面不断突破，也在合规与资本市场赢得更多空间。若生态持续扩张、政策利好延续，Sei 有望进一步巩固其在下一阶段高性能 Layer 1 竞争中的领先地位。
2025 年 6 月，主流公链的链上收入格局出现明显变化。以太坊重新夺回手续费收入榜首，单月创收超 3,900 万美元，显示其在高价值交互场景中的主导地位依然稳固。在 Pectra 升级、现货 ETF 持续净流入与 DeFi 板块热度回升的多重利好下，以太坊继续吸引大量资金，保持高价值清算网络的核心地位。Solana 6 月交易量达 29 亿笔，活跃地址 480 万，虽手续费降至 3,054 万美元，仍展现强生态黏性。Base 收入回落至 487 万美元，活跃地址达 171 万，交易量近 3 亿笔，稳居 L2 龙头。
比特币虽处于高位震荡，但链上数据显示其市场结构正加速转型：交易笔数减少、平均交易金额上升，反映出散户活跃度下降、机构主导趋势增强；高价值交易占比已达 89%，链上活动正迈向“高价值清算网络”。此外，93,000–100,000 USDT 区间为当前主要成本密集带，构成关键支撑。若价格守稳该区间，后续仍有上行空间；反之，若跌破则恐引发结构性回调。整体来看，链上三大指标同步揭示比特币正处关键转折点，值得持续关注。
项目热点方面，PumpSwap 与 Sei 成为当前链上最受关注的项目。前者为 Solana 上崛起最快的 Meme 交易平台，交易量突破 380 亿美元，活跃地址逾 900 万，市占率升至 DEX 第二；后者 TVL 首破 6 亿美元，单日交易量达 9,400 万美元，受政策支持与 ETF 带动，跃居高性能公链前列。与此同时，SEI 代币社群热度同步飙升，社交平台提及数与创作者数量三个月内增长超 300%，互动参与度大幅提升，进一步放大其市场关注度与资金吸引力。