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　　国贸期货研究院能源化工研究中心经理叶海文认为，内外盘原油期货价格持续下跌的主要原因有三个：一是供应宽松，9月初OPEC+开启第二轮增产计划，10月额外增产13.7万桶/日。有市场消息称，OPEC+有意在11月继续增产，规模超过13.7万桶/日，不过，OPEC+称尚未对此进行讨论。二是需求转弱，美国燃油消费旺季结束，北美汽油需求下降，炼厂利润承压限制原油加工需求。三是地缘政治风险下降。此外，美国政府“停摆”及宏观经济数据走弱，进一步压低市场风险偏好，温和降息预期对原油价格的支撑力度有限。

　　“OPEC+月报显示，8月OPEC+产量环比增加47.8万桶/日，至2794.8万桶/日，接近EIA估计的2784万桶/日，且第二轮增产周期开启后产量仍有上涨预期。IEA将2025年全球供应增长预期上调20万桶/日，至270万桶/日。需求方面，OPEC+维持2025年需求增速预测不变，IEA则上调6万桶/日，但美国非农数据疲软、出行旺季结束，市场担忧需求后劲不足，且精炼油累库404.6万桶，终端市场受到新能源冲击，预计整体需求仍难好转。库存方面，EIA预测2025年下半年全球原油库存日均增长约210万桶。从Kpler的库存数据来看，全球原油市场累库速度加快，8月中国在岸原油库存已超过11.5亿桶，而9月全球原油在岸库存虽然环比回落，但伊拉克库尔德地区恢复原油出口，原油发运量增加，后续库存或加速累积。因此，当前原油库存压力显著增加，进而导致市场预计原油供应进一步宽松，交易重心从‘是否累库’转为‘是否超预期累库’。”叶海文称。