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地产科技平台UPRETS CMO，世界经济论坛全球杰出青年北京社区媒体官。曾任八维资本投研总监，DAOONE社区联合创始人。魏然是硅谷Draper University校友，2021级清华-康奈尔金融MBA。巴比特专栏作家，专栏阅读量达270万。UPRETS是纽交所上市地产集团鑫苑（NYSE:XIN）旗下的地产科技平台，拥有合规数字证券发行，DeFi借贷协议和链下数据预言机等核心产品，致力于将实体资产纳入去中心化金融（DeFi）世界。
第三轮浪潮就是区块链和广义的金融衍生品市场结合，DeFi的火爆一部分就来源于金融工具的丰富和创新。全球固收市场的规模是股权市场的3倍左右，截至2020年8月就达128万亿美金，在区块链金融里也是同理，从数字资产现货交易到借贷（MakerDAO，Compound，Aave），交易（Uniswap，Sushiswap）再到聚合（1inch），合成资产（Sythetix，Linear）和保险（Nexus Mutual），再及利率衍生品（Benchmark），证券化（UPRETS，BarnBridge），期权期货产品(Derebit)等，我们看到原生数字资产的衍生品正在崛起。
我的联合创始人邓斯坦·特奥(Dunstan Teo)于2019年5月与人合著了一本书，名为《比特币反乌托邦:序曲》(The Bitcoin Dystopia: The Prelude)。他从一开始就作为一名职业玩家和矿工参与比特币网络，他通过科幻的方式分享了许多全球发生的事件的见解。我希望你们中有更多的人能够阅读并更好地理解Sanctum的由来以及我们希望通过共同努力在未来实现的目标。这是一场全人类的运动，每个人都可以参与其中。
从资产端来看，仅看地产行业，根据《The Business Research》 统计，2021年全球存量地产资产规模将达277万亿美金，根据MSCI 统计，地产投资规模跃升到10万亿美金，全球REITs市场规模则在3.5万亿美金左右 。从资金端来看，尽管COVID-19期间，美联储接连降息，美国房企的融资成本较低，但在中国，由于针对地产行业的“三条红线”等政策因素，拥有境外资产的中资房企拓宽新型融资需求的诉求非常迫切。美金稳定币市值的激增和DeFi借贷市场的崛起，为传统企业融资提供了一条潜在的更低成本的解决方案。
我曾经写过一篇文章叫《金字塔式撒钱》（）。本质上，“信用”和“房地产”是相互捆绑的，银行信贷都是刚兑的，会不断增加负债端的规模，信贷扩张和房价上涨相互促进，共同推动一个“繁荣”进程。按照明斯基的理论，投资者分三类，对冲性、投机性和庞氏性融资者。对冲性融资者每个时期的现金收入都能偿付该期的本金和利息。对投机性融资者来说，其每期收入的现金能够偿付利息，但不一定能够偿付本金。而庞氏融资者，每期的现金流收入不但无法偿还到期本金，连利息都无法偿付。它不但要债务展期，还要出售资产或者新增借款来支付利息。反映在资产负债表上，就是增加了债务，减少了股权价值，提高了杠杆率。
由于股权融资者并不承诺偿付本金，所以股权融资比例越高，越偏向对冲性。商业银行一般需要利用短期融资为长期头寸融资，玩的是短借长还，属于投机性融资者。而房企，大部分是高杠杆运作的。房价上涨后，以房子作为抵押物可以借到更多的钱，借来的钱再次投入房产。渐渐的，从市场上借来的钱持续流入房地产，其他行业的投资遭到挤压，房价被不断推升；当房价高到需要整个家庭为此紧衣缩食的时候，消费力和内需也在衰减。于是，从银行借来的钱通过各种通道源源不断的涌向唯一几个能赚钱的领域，进一步推高风险资产价格。
08-18年，我们迎来了房地产市场与金融市场的繁荣期。在依靠银行信用投放货币的模式下，首先受益的是地方融资平台、国企和房地产企业，其中，房地产作为信贷的抵押品，呈现过度扩张的现象。近些年，地方债务和房地产的债务逐渐到期带来巨大的资金压力，而银行又受限于监管，无法继续向这些领域投放资金，资金链便很容易断裂。于是，便诞生了银行的影子来代司其职。影子化的信用创造链条可以表述为：“中央银行—大型商业银行和广义基金—同业存单—中小商行—同业理财—委外投资—二级市场或实体项目”。
老钱（Old Money）是几十年甚至百年前从金矿、地产、石油、零售等传统行业里或股票、债权、期货等传统资本市场里摸爬滚打的赚得的。在这个时代，数据就是石油，Token就是金矿，存储就是地产，通信协议就是高速公路，交易所就是纳斯达克。尽管它们在线下不可见，不可摸，不存在具象的物质实体，却正因为它们轻盈、虚拟的特性，可以跨越时空的束缚，每周7天，每天24小时的无缝运转，让全世界的资产实现高速率的流动和无摩擦的互换。
1）数字证券方面，UPRETS成功发行了世界首个在二级市场上架交易的地产数字证券，2020年3月，完成了美国纽约东河湾Oosten项目的一级市场募资（RegS），2020年6月，完成了数字证券的技术发行（OST，适用于Xbolt联盟链，以太坊和比特币Omni等主流协议），并在二级市场——塞舌尔的证券交易所MERJ登录交易。同时，我们也将继续服务于鑫苑国际价值数亿美金的自有地产项目，和价值达数十亿美金的外部合作项目，提供从咨询、架构设计、技术发行到二级交易的全流程辅导；
OST是Oosten项目第一期合法合规的数字证券，对应UPRETS Oosten Fund I LP的有限合伙权益。UPRETS Oosten Fund I LP是一家位于美国特拉华州的房地产基金公司，持有编号为730的公寓。UPRETS Oosten基金LP是通过私人股本投资2020年于3月13日完成，符合美国证券交易委员会注册D和S标准,同时通过数字化技术平台发出了1亿张对应的OST数字证券，并于2020你去哪6月5日在MERJ交易所上市，2020年6月25日开始第一笔交易。
FAN(门户网站，在全球范围内促进真实世界资产(RWA)的上线。FAN平台的目标是作为主流稳定币抵押池的RWA供应商，如MakerDAO的)。从长远来看将根据此抵押品发行FAN稳定币，并由FAN智能合约通过在FAN网站上对房地产数字证券（例如OST）进行超额抵押来生成（5）。可以通过智能合约算法以及持有人的共识和对FAN的广泛使用来实现FAN/USDT交易对的稳定价值1，创建的FAN的数量取决于抵押品的价值和适当的资产LTV（贷款对价值）比率，由FAN社区成员投票决定。
与传统资本市场略有不同的是，区块链生来就是国际化的产业，面向的是全球的资本市场和数以万计的交易所，各国政府互相博弈，各有所图，对区块链抱持着不同的态度，故而无法形成合谋，这就使得跨境的政策套利成为可能。项目可以从政策友好的国家如新加坡取得法律和合规文件，从注册在瑞士和开曼的风险基金处获得融资，再到注册于马耳他的交易所上市。针对这种全球政策套利的现象，美国的著名风险投资人Tim Draper说，比特币对他来说最激动人心的一点便是它是一个全球货币，由此，未来各国政府会变成一个个需要进行公开竞争的公共政务提供商，而不再是特定国境内的垄断者。Virtual Citizens（数字公民）和创业者可以用脚投票，我不喜欢你便可以离开，转向其他地域更友好的政务服务商。因为行业的这种特性，各国尤其是小国，会有一种FOMO（Fear of missing out，错失机会恐惧症）和想要借此弯道超车的心态，故而选择对区块链态度友好。