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　　加密市场的下跌还迅速传导至相关上市公司与金融产品。持有大量比特币的Strategy Inc.股价单日跌超17%，该公司2025年四季度因比特币持仓市值下跌录得124亿美元净亏损，比特币价格也自2023年以来首次跌破其持仓累计成本价。同时，加密主题ETF（交易所买卖基金）遭遇大规模资金撤离，彭博数据显示，2月5日单日超7.4亿美元从逾140只加密主题ETF流出，过去三个月累计净流出近40亿美元；CryptoQuant数据显示，美国现货比特币ETF持有人平均成本约8.41万美元/枚，当前价位下大量投资者已处于浮亏状态。

　　丁元指出，全球风险资产的集体震荡为加密市场定下调整基调，白银大跌、韩国股市与纳指重挫的背景下，美联储政策预期转向引发资金从高波动资产撤离，加密市场随之同步承压；从加密市场内部来看，现货ETF持续净流出、Coinbase的比特币溢价指数转为负数且进一步扩大，反映出机构流动性与买盘力量显著消退；以太坊链上杠杆巨鲸仓位触发强制清算，叠加程序化止损指令的集中触发，形成了下跌的连锁反应；技术面而言，比特币跌破7.4万美元关键支撑位后加速下探，短期已处于严重超卖状态具备技术性反弹需求，其首要支撑位在6万美元关口，长线万美元，该位置若跌破将进一步打开下行空间。

　　具体来看，全球宏观经济环境的不确定性加剧，是此次跨市场抛售潮的核心导火索。美联储政策走向的不确定性持续发酵，大幅加剧了市场的流动性担忧。美国总统特朗普提名持“缩表优先于降息”立场的凯文沃什为美联储主席，同时表示持加息立场的美联储主席不可能获得职位，这番言论不仅削弱了市场对央行独立性的乐观预期，也让此前的降息预期再度降温，推动全球流动性收紧预期升温，各类风险资产均因此面临估值回调压力。

　　散户参与度的同步下滑，进一步加剧了市场的流动性枯竭。德银调查显示，美国消费者加密货币采用率从2025年7月的17%降至目前的12%，散户的离场让市场买盘力量进一步减弱。Glassnode数据显示，加密市场现货交易量持续疲软，市场需求出现真空状态，现有卖压无法得到持续消化；同时，通常能够刺激市场风险偏好的稳定币扩张陷入停滞，USDT（泰达币，是Tether公司发行的一种稳定币）市值自2023年以来首次出现负增长，市场流动性收紧，进一步放大了此次跌势。

　　丁元对加密市场的后市走势给出了阶段性判断，短期一周至两周市场或出现技术性反弹，反弹阻力位在6.5万-6.8万美元，但在机构资金未回流、杠杆风险未完全出清的背景下，反弹的持续性较弱；中期一至三个月，5.8万美元将是市场企稳的关键位置，该位置若能守住则市场有望进入筑底阶段，若跌破则可能触发二次探底。后续市场走势需重点跟踪ETF资金流向、美联储政策动向与链上清算规模，而全球宏观流动性的变化与加密行业的监管进展，将是决定加密市场长期走势的核心因素。